Os elevados rendimentos das obrigações britânicas são um problema para John Healy no seu regresso da cimeira divisiva das potências económicas do G20 na Carolina do Norte.
Se o Chanceler conseguir reduzir a taxa de juro da dívida nacional de 3 biliões de libras do Reino Unido em 135 mil milhões de libras ou mais, poderá ser capaz de financiar o orçamento da defesa sem acumular impostos sobre activos e bancos que destroem o crescimento.
Do Japão à França, o custo da dívida pública é impressionante em todo o mundo.
Mesmo os poderosos Estados Unidos, que dependem fortemente do dólar como moeda de reserva, debatem-se com custos de empréstimos de 4,79% ao longo de dez anos e impressionantes 5,26% ao longo de 30 anos.
A Grã-Bretanha contrai mais empréstimos do que qualquer outro país rico do G7. O rendimento do título de dez anos ficou acima de 5,2% e o título de 30 anos subiu até 5,9% ontem.
Os custos das obrigações aumentam parcelas das receitas fiscais, aumentam os custos hipotecários e definem o ritmo dos empréstimos comerciais.
Carga da dívida: Durante décadas, a Grã-Bretanha preferiu emitir dívida de longo prazo e, portanto, a nossa idade média de contracção de empréstimos é de 14 anos, o dobro da dos grandes mutuários, Japão e França.
Isso tudo é maluco. Afinal de contas, o rácio dívida/produto nacional do Japão é de 204%. A França regista um défice orçamental de 5,1% do produto interno bruto (PIB), em comparação com os 3,6% da Grã-Bretanha.
O rácio dívida/PIB da Itália é de 137% e a dívida dos EUA é de 40 biliões de dólares.
A ex-chanceler Rachel Reeves culpou Liz Truss, que está morta e enterrada há quatro anos, atolada por um orçamento de aumento de impostos e regras de receitas revistas.
A realidade por trás dos custos dos empréstimos no Reino Unido é complexa. Responsabilidade por decisões erradas do Tesouro, do Gabinete de Gestão da Dívida e do Banco de Inglaterra.
Cerca de um quarto dos empréstimos do Reino Unido estão indexados ao desacreditado índice de preços de retalho. em idade avançada InflaçãoAlimentados por conflitos geopolíticos, os pagamentos da dívida britânica aos investidores são reféns do destino.
A França, uma economia do tamanho da Grã-Bretanha, tem apenas 9,1% da dívida indexada. O Reino Unido é uma exceção.
Durante décadas, o país preferiu emitir dívida de longo prazo e, por isso, a idade média da sua dívida é de 14 anos, quase o dobro da dos grandes mutuários, Japão e França.
O declínio das pensões de benefícios definidos e a procura dos prestadores por melhores retornos tornaram as obrigações de longo prazo menos populares.
A intransigência do Banco de Inglaterra sobre a melhor forma de tratar o seu baú de tesouro de 558 mil milhões de libras em gilts que comprou no meio da crise financeira e da Covid-19 não ajuda em nada.
Outros bancos centrais optam por mantê-los até ao vencimento. O governador Andrew Bailey e seu grupo estão vendendo-os de volta no mercado e acrescentando suprimentos extras.
A inflexibilidade no mercado obrigacionista britânico, criada a partir de uma perspectiva equivocada, precisa de ser libertada urgentemente.
Produto contaminado
Em 2024, fui convidado para conhecer Donald Tang, uma bomba de amor em Londres.
Shin, o presidente executivo de roupas baratas da moda rápida, vestindo um impressionante macacão, estava comendo macarrão no elegante Peninsula Hotel, em Londres.
Ele argumentou que uma flutuação de £ 50 bilhões ou mais iluminaria o mercado moribundo da cidade para ofertas públicas iniciais.
Problemas potenciais, especialmente uma cadeia de abastecimento com alegações de violações dos direitos humanos, afastaram o turbilhão de optimismo.
Dois anos depois, depois de não conseguir ganhar força em Nova Iorque e Londres, Shane fez uma estreia morna em Hong Kong, onde os investidores são menos sensíveis.
A repressão dos EUA e da UE às importações “de minimis” transformou a economia da China para pior, permitindo a entrada de produtos mais baratos com isenção de impostos.
Apenas o Reino Unido, entre as maiores economias, ainda está a rever a isenção, esperando vagamente obter favores de Pequim.
O lançamento de US$ 26,3 bilhões de Shane em Hong Kong não conseguiu apagar as luzes. Apesar disso, ainda vale mais £18,6 mil milhões do que a Next, o retalhista de moda britânico com a operação online mais admirada.
Ferida no casaco
O ataque de capital privado ao FTSE continua com a venda do fornecedor aeroespacial Bodycoat, por 1,85 mil milhões de libras, à Veritas Capital, de Nova Iorque.
O grupo baseado em Macsfield foi comprado dos remanescentes do império Slater-Walker em 1973.
Foi transformada em uma empresa de engenharia inovadora com raízes profundas no Noroeste pelo colega empresário Joe Dueck
Não é uma grande vitória para o Manchesterismo.
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