(Bloomberg/Matthew Boesler e Ben Holland) — O presidente Donald Trump aproveitou uma onda de frustração dos eleitores com a economia para um segundo mandato na Casa Branca, prometendo preços mais baixos e uma “era de ouro” para a nação.
Como está sua administração até agora? Apesar de alguns altos e baixos, a economia dos EUA parece preparada para um ano sólido de crescimento em 2025 – uma tendência que os economistas esperam que continue em 2026.
Dados divulgados na semana passada mostraram que a economia expandiu ao ritmo mais rápido em dois anos no terceiro trimestre, graças ao investimento resiliente dos consumidores e das empresas.
Os números das manchetes, porém, obscurecem alguns dos detalhes menos animadores. Os ganhos de emprego têm sido lentos e concentrados em apenas algumas indústrias, enquanto os preços elevados continuam a ser uma preocupação, prolongando as lutas relacionadas com a acessibilidade que cercaram o antecessor de Trump, Joe Biden.
Aqui está uma série de gráficos que mostram o desempenho da economia dos EUA em 2025.
mercado de trabalho
Tem sido um ano difícil para os candidatos a emprego nos EUA, em meio às mudanças causadas pelas tarifas, aos obstáculos ao turismo estrangeiro e ao aumento da inteligência artificial no local de trabalho. A taxa de desemprego aumentou para 4,6% em Novembro – um aumento de meio ponto em 2025 – marcando o nível mais elevado desde 2021.
A contratação foi globalmente fraca e o crescimento do emprego observado nos EUA concentrou-se fortemente nos cuidados de saúde e na assistência social: excluindo estes sectores, o emprego diminuiu este ano. O setor manufatureiro perdeu empregos por sete meses consecutivos.
Os salários aumentaram para quem tem emprego. As medidas que incluem o rendimento médio por hora e o índice de custos do emprego estão a crescer ao ritmo mais lento desde 2021, de acordo com as últimas leituras. Dados do Federal Reserve Bank de Atlanta mostram que, de Abril a Novembro, pelo menos 13% das pessoas empregadas não receberam qualquer aumento salarial em relação ao ano anterior.
Trabalhadores com diploma universitário de quatro anos foram duramente atingidos pelo ambiente de contratação fraco. A sua taxa de desemprego era de 2,9% em Novembro, ainda relativamente baixa em comparação com outros grupos demográficos, mas um nível nunca alcançado antes na ausência de uma recessão.
As taxas mensais de procura de emprego, entretanto, sugerem que os jovens com formação universitária já não têm a mesma vantagem na procura de trabalho que aqueles que possuem apenas um diploma do ensino secundário, de acordo com um estudo do Fed de Cleveland.
O desemprego entre os negros americanos também aumentou este ano, passando de 6,2% em Janeiro para 8,3% em Novembro, em parte porque mais trabalhadores negros aderiram à força de trabalho.
valor do consumidor
A principal história sobre a inflação neste ano é que ela não caiu tanto. Tendo voltado quase todo do pico dos anos de pandemia, é mais do que os americanos estavam acostumados na década anterior.
A taxa global baseada no índice de preços ao consumidor foi de 2,7% em novembro, o mesmo que a média de 2025, embora tenha sido provavelmente deprimida por perturbações nos dados resultantes da paralisação do governo. Outros indicadores, como os preferidos pelo Fed, fornecem leituras semelhantes.
A alta dos preços dos relógios de seu antecessor ajudou a eleger Trump, acredita a maioria dos especialistas. É agora ele quem responde às preocupações dos eleitores sobre o elevado custo de vida – que, a julgar pelas eleições de Novembro, não perdeu a sua relevância política.
Uma vantagem para o presidente é que as suas tarifas não causaram o tipo de aumento de preços sobre o qual muitos economistas alertaram. Ele também pode apontar para os preços mais baixos da gasolina, tradicionalmente uma questão polêmica para os eleitores. Mas há sinais de que o aumento das contas de electricidade, que teve um papel proeminente na bem sucedida campanha democrata do mês passado, poderá desempenhar um papel.
“Durante o ano passado, a inflação arrefeceu, o crescimento económico acelerou, as taxas de juro caíram e os salários reais finalmente aumentaram”, disse Kush Desai, porta-voz da Casa Branca, num comunicado. “Há muito trabalho a ser feito no novo ano, mas os americanos podem ter certeza de que o melhor ainda está por vir, à medida que as políticas do presidente Trump continuam a entrar em vigor”.
guerra comercial
A mudança de política económica mais dramática de Trump foi em direcção ao proteccionismo comercial. O presidente aumentou as tarifas em 2025, as mais elevadas em quase um século, embora a administração tenha revertido alguns dos seus aumentos anteriores, especialmente em relação à China.
O presidente disse que tarifas mais altas arrecadariam dinheiro para o governo, reduziriam o déficit comercial dos EUA, que já dura décadas, e estimulariam o investimento empresarial interno.
No primeiro caso, as importações pagam impostos, o que acrescenta receitas a um ritmo de cerca de 30 mil milhões de dólares por mês até ao final de 2025. No segundo, os números são exponencialmente mais elevados e o júri ainda não decidiu.
A eleição de Trump provocou um dos maiores aumentos de importações já registados no início do ano, à medida que as empresas norte-americanas se apressavam a trazer produtos para o país antes que o novo presidente lhes impusesse tarifas. Desde então, o défice comercial diminuiu novamente.
Investimento em negócios
Sendo o terceiro alvo declarado da guerra comercial de Trump, os resultados até agora têm sido mistos. O crescimento do investimento fixo empresarial foi robusto nos primeiros três trimestres de 2025, de acordo com os últimos dados divulgados em 23 de dezembro.
Mas essa expansão foi impulsionada quase inteiramente pelos custos mais elevados de equipamento e software informático. Olhando para o futuro, os economistas esperam que a legislação One Big Beautiful de Trump e o investimento contínuo em inteligência artificial aumentem os gastos de capital em 2026.
-Auxiliado por Mark Niquette.
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