Os custos de financiamento do Reino Unido atingiram ontem o máximo dos últimos 28 anos, à medida que os receios de um golpe de estado trabalhista da esquerda assustavam os mercados obrigacionistas.
Os investidores abandonaram as obrigações do Reino Unido à medida que cresciam as especulações sobre liderança antes das eleições locais de amanhã.
Uma derrota para o Partido Trabalhista levantaria temores de um desafio a Sir Keir Starmer, com Ed Miliband provavelmente assumindo o papel de chanceler, com nomes como Angela Rayner, Andy Burnham ou Wes Streeting.
Os mercados temem que a base possa suscitar clamores para afrouxar as regras fiscais que limitam os gastos e os empréstimos.
Isto vem juntar-se às preocupações com a guerra do Irão que está a afectar os mercados obrigacionistas em todo o mundo.
Mas foram as obrigações do Reino Unido, conhecidas como gilts, que suportaram o peso da liquidação.
Investidores temem que uma nova primeira-ministra como Angela Renner possa abrir a torneira dos gastos
Os rendimentos dos títulos dourados, que tendem a subir à medida que os seus preços caem, subiram ontem para 5,79%, o nível mais elevado desde 1998. Os rendimentos dos títulos dourados a dez anos subiram mais de 5,1%, rumo a máximos registados em Março e que não são alcançados desde a crise financeira de 2008.
Ambos estão acima dos níveis observados após o desastroso mini-orçamento de Liz Truss em 2022 – um episódio que os trabalhistas usaram repetidamente como arma eleitoral no seu caminho para o poder, dois anos depois.
O rendimento do ouro é efectivamente a taxa de retorno que os investidores exigem para emprestar ao governo. Quando aumentam, significa que o governo tem de gastar mais para financiar o seu plano de gastos.
Isto reduz o “espaço” disponível para a Chanceler Rachel Reeves cumprir as regras fiscais, segundo as quais ela deve tentar reduzir o endividamento e o endividamento.
A Grã-Bretanha já enfrenta os custos de financiamento mais elevados entre o grupo de economias avançadas do G7, graças ao seu persistentemente elevado Inflação e elevados níveis de dívida pública.
O chanceler sombra conservador, Sir Mel Stride, atribuiu o mais recente nervosismo dos investidores a uma “liderança trabalhista cada vez mais fraca e caótica”.
Ele acrescentou: “Reeves e Starmer começaram a contrair empréstimos enquanto tributavam a vida da nossa economia e estamos a pagar mais de 100 mil milhões de libras por ano em juros sobre a nossa dívida.
‘O país tem de pagar o preço pela imprudência dos trabalhadores.’
A turbulência surge num momento em que se entende que os responsáveis do Fundo Monetário Internacional (FMI) estão a reacender a economia antes da sua avaliação anual na Grã-Bretanha, sendo que os custos da dívida do Reino Unido provavelmente estarão entre as suas principais preocupações.
Danny Hewson, chefe de análise financeira Plataforma de investimento AJ Bell disse: “A perspectiva de um período de convulsão política está a afectar o Reino Unido.
‘Os rendimentos dos títulos de dívida a 30 anos sobem… à medida que os investidores consideram como a política fiscal poderia ser afectada se a derrota massiva do Partido Trabalhista nas eleições locais resultar num voto de desconfiança em Keir Starmer.
“Um novo primeiro-ministro significa provavelmente um novo chanceler, e alguém que poderá estar mais inclinado a abrir a torneira da despesa numa altura em que o país enfrenta um crescimento estagnado e outra crise de custo de vida”.
Hewson disse que o aumento dos rendimentos das obrigações era “um sinal de nervosismo relativamente ao aumento da inflação, uma vez que a situação no Médio Oriente permanece muito incerta”.
Mas acrescentou: “Isto está a ser sentido de forma mais aguda no Reino Unido, uma vez que o país se revelou mais sensível aos choques nos preços da energia.
«Longe de ser um número numa folha de cálculo, torna as coisas mais caras para o governo e aumenta os juros pagos sobre a enorme pilha de dívidas que tem vindo a acumular-se durante a recente luta económica. Limita o que pode ser feito com uma nova vassoura varrendo Downing Street.’
A mais recente volatilidade do mercado ocorreu quando os receios de um fim do frágil cessar-fogo EUA-Irão aumentaram durante o fim de semana, alimentando ainda mais a volatilidade nos preços do petróleo.
Aumentou os rendimentos dos títulos nos EUA e na Europa na segunda-feira. A forte mudança para os gilts ontem foi em parte resultado da tentativa de recuperação do Reino Unido depois que o Reino Unido fechou devido ao feriado bancário no dia anterior, mas especialistas disseram que isso também reflete o crescente nervosismo em relação à política.
Thomas Pugh, economista-chefe da empresa de contabilidade RSM UK, afirmou: “Há um risco crescente de o Reino Unido passar de uma crise energética directamente para uma crise política, levando a mais incerteza e a custos de empréstimos ainda mais elevados.
«Isto quase certamente garantirá que 2026 seja mais um ano de estagnação para a economia do Reino Unido e aumentará a probabilidade de a economia entrar em recessão.»
