É quase certo que o Reserve Bank aumentará novamente as taxas de juro amanhã. Encontrar um economista que pensa que não vai funcionar.
Ontem, o vice-primeiro-ministro Richard Marles ofereceu aos australianos “luz no fim do túnel”. Vamos chamar isso de esperança retórica e nada mais.
O que ele não consegue oferecer é uma explicação convincente da razão pela qual o seu governo está a tornar a viagem tão difícil.
Os trabalhistas querem que nos concentremos no Médio Oriente, no aumento dos preços da energia e no difícil ambiente internacional actual. Coisas que não pode controlar. Isto é surpreendentemente conveniente para um governo determinado a negociar quase tudo, menos a sua própria contribuição para a inflação elevada e o aumento das taxas de juro.
Os australianos merecem mais do que uma explicação selectiva sobre a razão pela qual os seus padrões de vida estão a ser reduzidos.
É verdade que a guerra no Irão tornou a luta contra a inflação mais difícil. Mas não criou as pressões internas que já a tinham enfraquecido.
A governadora do RBA, Michelle Bullock, dificilmente poderia ter sido mais clara em Julho, dizendo que a inflação estava “acima da meta, mesmo antes do recente aumento do preço do petróleo”. Aí está, preto e branco. O RBA já aumentou as taxas em fevereiro. Os problemas de inflação interna precederam, portanto, a guerra do Irão deste ano.
O rumo dos acontecimentos é bastante inconveniente para os ministros que agora recorrem a explicações internacionais sempre que a responsabilização chega demasiado perto de casa. Ler pontos de discussão, repletos de desculpas e erros, é o que Marles realmente fez.
Os trabalhistas culpam a volatilidade global pelos aumentos das taxas, à medida que as famílias se preparam para mais problemas com as hipotecas, mas o vício em gastos de Camberra está a piorar a crise.
Ministros culpam eventos estrangeiros, as próprias palavras de Michelle Bullock apontam para um problema de inflação interna
A ligação entre os gastos do governo e a inflação não é algo que possa ser ignorado.
Em Março, quando questionado sobre a despesa pública, Bullock explicou que um aumento na procura governamental aumenta a procura agregada. Em outras palavras, alimenta a inflação. O RBA estabelece taxas de juro para alinhar a procura com o que a economia pode fornecer.
Os governos podem eles próprios fazer mais moderação ou deixar o RBA com mais trabalho para moderar o resto de nós através de aumentos de taxas. O Partido Trabalhista escolheu o último.
Portanto, a escolha de gastos do governo tem um custo que vai além dos resultados financeiros do orçamento. Quando a procura pública exerce pressão sobre uma economia já de si fraca, os mutuários podem pagar com taxas de juro mais elevadas. É tão simples. Os ministros protegem as suas prioridades de despesas enquanto as famílias são forçadas a abandoná-las.
O economista-chefe da AMP, Dr. Shane Oliver, descreveu o problema no início deste mês: “Estes elevados níveis de gastos governamentais estão a consumir o excesso de capacidade da economia, deprimindo a produtividade e contribuindo para problemas inflacionários”.
Consideremos os números do orçamento do próprio governo, que apoiam os comentários de Oliver. Os gastos federais foram de 24,3% do PIB em 2022-23. Prevê-se que atinja 26,8% ou cerca de 830 mil milhões de dólares neste ano financeiro. Antes da pandemia, em 2018-19, era de 24,5%.
O Partido Trabalhista aponta para “poupanças” com as reformas do NDIS e prevê uma redução nas despesas para 26,2 por cento do PIB até 2029-30. Mas mesmo esse destino projectado deixa os gastos acima dos níveis pré-pandemia. E alguém acredita seriamente em profecias antes que elas realmente aconteçam? É muito comum prometer demais e entregar menos quando se trata de “poupança”.
Oliver argumentou perante o orçamento que trazer os gastos federais de volta para 25% do PIB iria libertar energia e aliviar a inflação. Isso não aconteceu e aqui estamos, com as taxas subindo novamente.
O vice-primeiro-ministro Richard Marles oferece aos australianos ‘luz no fim do túnel’. Vamos chamar isso de esperança retórica e nada mais
Nada disto significa que cada dólar público seja desperdiçado ou que os gastos por si só expliquem a inflação. Mas também significa que o governo não pode isentar as suas próprias decisões do escrutínio enquanto as famílias absorvem as consequências de uma economia que ultrapassa as suas possibilidades.
Depois, há o orgulho de Marles de que a nossa economia e o nosso orçamento sejam melhores do que em qualquer outro lugar do mundo. A declaração também foi extraída dos pontos de discussão do Partido Trabalhista, que foram concebidos para desviar as críticas.
Mas a nossa posição de dívida é melhor do que a de outros países durante muitas décadas, e daí? A dívida continua a crescer e já ultrapassa um bilião de dólares.
Também é verdade que a trajetória da nossa dívida aumentou mais rapidamente do que a de muitas das mesmas nações mencionadas por Marles. E os nossos problemas de gastos excessivos e inflacionários não desaparecem porque outros países estão em situação pior do que a nossa.
De qualquer forma, a força relativa da Austrália não foi descoberta por este governo. A longa deterioração da disciplina de gastos também não começou com o trabalho. Os recentes governos de coligação também têm muito a responder.
Além disso, os recursos para proteger as vantagens herdadas não são desculpas para a complacência e o fracasso quando estas desaparecem.
O duplo padrão político é sufocante. Quando a inflação diminui, os ministros publicitam as suas competências de gestão económica. Quando cresce, a responsabilidade torna-se subitamente estranha.
Em Junho do ano passado, o Tesoureiro Jim Chalmers apresentou uma leitura da inflação esperada dentro do intervalo alvo, afirmando que a inflação tinha caído “de forma significativa e sustentável”. A inversão subsequente revelou quão prematura era essa confiança na sustentabilidade.
Agora, só os mutuários enfrentam a perspectiva de um quarto aumento das taxas este ano, enquanto Marles lhes diz para manterem a fé.
Todos merecemos mais: um escrutínio mais rigoroso das despesas, a eliminação de programas governamentais desnecessários, a contenção em novos compromissos de despesas e reformas estruturais mais rápidas que ajudem a economia a produzir mais.
Um governo sério sobre a partilha da luta contra a inflação explicaria que as famílias estão preparadas para suspender qualquer uma das suas próprias ambições em vez de mostrar simpatia absorvendo o fardo da sua inacção e fracasso.
O desempenho do Vice-Primeiro Ministro ontem foi esclarecedor à parte: um relato de pressão internacional genuína que convenientemente obscurece as responsabilidades internas.
