Economistas do gigante da banca de investimento JP Morgan alertaram que o Reserve Bank estaria a cometer um erro se seguisse o consenso económico e aumentasse as taxas de juro.
Os mercados monetários e a maioria dos economistas esperam que o banco central aumente a taxa monetária para 3,85 por cento na terça-feira, em meio a preocupações de que a inflação possa chegar a 5 por cento após o aumento dos preços do petróleo devido à guerra no Oriente Médio.
O ponto de viragem nos comentários veio graças a uma aparição agressiva no podcast do vice-governador do RBA, Andrew Houser, levando os traders a reavaliarem a perspectiva de um aumento em março de cerca de um terço para mais de dois terços.
Mas os economistas do JPMorgan, Ben German, Tom Kennedy e Tom Ryan, consideraram que os seus comentários foram mais equilibrados do que a interpretação do mercado, destacando “argumentos de ambos os lados”.
O problema para o RBA é que o conflito causará ao mesmo tempo o aumento dos preços e isso impulsionará o crescimento económico – um fenómeno de estagnação.
Isto é diferente do pico de inflação pós-Covid, onde o choque no fornecimento de energia resultante do ataque da Rússia à Ucrânia interagiu com um maior crescimento global, o que significa que havia menos risco para o emprego, que o RBA tem de gerir como parte do seu duplo mandato.
Presumindo que o RBA adoptará uma abordagem mais agressiva desta vez, o mercado está a ignorar as diferenças subjacentes entre os dois ciclos, afirmou o trio do JP Morgan numa nota de investigação.
“Há uma sensação de que os mercados assumem que os bancos centrais tentarão travar a última batalha contra a inflação, ansiosos por exercer cautela após a experiência de 2022”, afirmaram três economistas do JP Morgan.
Há receios de que a guerra reduza simultaneamente a inflação e o crescimento económico
O economista-chefe da AMP, Shane Oliver, disse que aumentar as taxas na terça-feira seria uma má ideia
A maioria dos economistas acredita que os mutuários precisam de encontrar mais dinheiro para pagar o serviço da sua dívida.
«Esse episódio foi ligeiramente diferente, mas não foi um puro choque de oferta, com o crescimento global a atingir os 5%.
“O impacto no crescimento parece ser directamente negativo se for adoptada uma posição mais firme do que o normal, o que desta vez é um choque de oferta mais prevalecente.”
Embora o mercado de trabalho ainda funcionasse forte, outros indicadores, como a utilização e a utilização da capacidade, mostravam sinais precoces de abrandamento, disseram.
Os dados oficiais ainda não mostram o impacto do primeiro aumento das taxas de juro do RBA em Fevereiro.
O economista-chefe da AMP, Shane Oliver, concordou que aumentar as taxas seria uma má ideia, dada toda a incerteza em torno da guerra no Médio Oriente.
“Achamos que faz mais sentido esperar até maio antes de decidir o que fazer com a taxa, mas continuar a ser agressivos nesse ínterim”, disse ele.
Mas ele ainda acha que o RBA aumentará as taxas na terça-feira.
Como os economistas dos quatro grandes bancos.
Lucy Ellis, economista-chefe do Westpac, disse: “O impacto dos preços mais elevados do petróleo na inflação global é grande, mas temporário.
‘O Conselho de Política Monetária do RBA sentir-se-á, no entanto, obrigado a responder, especialmente porque os danos causados à confiança e aos mercados financeiros causados pelo conflito no Médio Oriente não foram até agora graves.’
