(Bloomberg/Ryan Vlastelica) — Alphabet Inc. Os investidores estão cada vez mais confiantes de que os semicondutores da empresa poderão ser um impulsionador significativo de lucros futuros para a controladora do Google.
O sucesso dos chips Tensor Processing Unit, ou TPU, da Alphabet foi a principal razão para a alta de 30% das ações no quarto trimestre, colocando-as entre as de melhor desempenho no índice S&P 500. As TPUs sempre foram vistas internamente como uma força importante, acelerando o crescimento dos negócios de computação em nuvem da empresa. Mas há um optimismo crescente de que a Alphabet possa começar a vender chips a terceiros, criando um novo fluxo de receitas num negócio que poderá eventualmente valer quase um bilião de dólares.
As ações caíram 1% na quinta-feira.
“Se as empresas quiserem diversificar além da Nvidia, a TPU é uma boa maneira de fazer isso, e isso significa que há muitos motivos para estar otimista”, disse Gil Luria, chefe de pesquisa de tecnologia da DA Davidson. “O negócio de chips pode valer mais do que o Google Cloud. Mas mesmo que nunca venda um chip externamente, um chip melhor significa uma nuvem melhor e mais eficiente.”
Se a Alphabet levar a sério a venda de suas TPUs, Luria estima que ela poderá capturar 20% do mercado de inteligência artificial dentro de alguns anos, tornando-se um negócio de aproximadamente US$ 900 bilhões.
A Alphabet não retornou pedidos de comentários. Um porta-voz da Nvidia apontou um comentário recente do CEO Jensen Huang sobre a vantagem competitiva da empresa: “Como empresa, você está competindo contra equipes. E não há muitas equipes no mundo que se destaquem na construção dessas coisas incrivelmente complexas”.
No final de outubro, a Alphabet anunciou que forneceria bilhões de dólares em chips para a Anthropologie PBC, fazendo com que as ações subissem mais de 6% em uma alta de dois dias. Então, um mês depois, informações relataram que a Meta Platforms Inc. negocia para gastar bilhões no acesso à TPU, outro salto em frente.
TPUs são chips de circuito integrado específico de aplicação, ou ASIC. Por definição, eles são projetados de forma personalizada para um uso específico, neste caso para acelerar cargas de trabalho de aprendizado de máquina. Isso os torna menos flexíveis do que os semicondutores fabricados pela Nvidia Corp., mas também os torna mais baratos, uma vantagem real num momento em que os investidores questionam os gastos relacionados à IA.
“Os chips Nvidia são muito mais caros e mais difíceis de obter, mas se você puder usar um chip ASIC, a Alphabet está lá e lidera esse mercado de longe”, disse Mark Young, gerente de portfólio de ações da Homestead Advisors. “Não controlará todo o mercado, mas faz parte do molho secreto das ações.”
A qualidade da TPU da Alphabet foi confirmada pelo recente lançamento da empresa de seu modelo Gemini AI, que recebeu críticas elogiosas e é otimizado para rodar nos chips.
“A Alphabet é a única empresa que tem liderança em todos os níveis de IA”, disse Yeong, apontando para Gemini, Google Cloud, TPU e várias outras áreas. “Isso dá uma vantagem incrível.”
Embora possa ser do interesse da Alphabet vender chips a terceiros, ainda não está claro até que ponto ela está focada em fazê-lo, disse Young. No entanto, Brian Novak, analista do Morgan Stanley, vê sinais de uma “estratégia emergente de vendas de TPU” que poderia, em última instância, gerar receita.
Nowak citou o analista Asia Semiconductor do Morgan Stanley, que espera que cerca de 5 milhões de TPUs sejam comprados em 2027, cerca de 67% acima das estimativas anteriores, e sete milhões em 2028, 120% acima das estimativas anteriores. Embora a maior parte disso provavelmente venha do uso primário da Alphabet e das vendas do Google Cloud Platform, isso “sugere o potencial do GOOGL para vender mais TPU”, escreveu ele em uma nota de 1º de dezembro aos clientes.
Cada 500.000 chips TPU vendidos a data centers de terceiros poderiam adicionar cerca de US$ 13 bilhões à receita da Alphabet em 2027 e 40 centavos ao seu lucro por ação, de acordo com estimativas do Morgan Stanley. Espera-se que a Alphabet registre cerca de US$ 447 bilhões em receitas em 2027, com base em estimativas de analistas, portanto, adicionar US$ 13 bilhões aumentaria as vendas em cerca de 3%. As estimativas de consenso para a receita da empresa em 2027 aumentaram mais de 6% nos últimos três meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
É claro que as grandes esperanças para o negócio de chips da Alphabet podem levar à decepção se a valorização não se materializar, especialmente com a valorização das ações em ascensão. As ações estão sendo negociadas a cerca de 27 vezes o lucro estimado, o maior desde 2021 e acima da média de 10 anos. Mas mesmo nesse nível, a Alphabet ainda é Apple Inc., Microsoft Inc. E mais barata do que grandes rivais de tecnologia como a Broadcom Inc.
Allen Bond, gestor de carteira da Jensen Investment Management, aproveitou recentemente a recuperação das ações para vender algumas das suas participações. No entanto, ele permaneceu positivo sobre a posição geral e as perspectivas da empresa, incluindo “um caminho confiável para ser um impulsionador de receitas para a TPU”.
“A Alphabet está mostrando força e progresso reais com IA e, embora seja cada vez mais apreciada pelos investidores, as avaliações ainda parecem razoáveis, dadas as expectativas de crescimento”, disse ele. “Aumentamos as evidências da velocidade da IA em uma empresa que negocia com desconto para a Microsoft e a Apple, o que significa que continua sendo uma participação importante.”
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Renda quinta-feira
- Pré-mercado de renda:
- Corporação Internacional de Aplicações Científicas (SAIC EUA)
- Lucro pós-mercado:
- (DOCU EUA)
- (DOMO EUA)
- (HPE EUA)
-Assistido por Subrata Patnaik e David Watkins.
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