Cerca de seis meses depois que o governo Trump declara a primeira tarifa sobre produtos da China, Canadá e México, começou a sentir que a política começou a ficar estável que as taxas mais altas para o restante dos Estados Unidos entraram em vigor de agosto.
Embora ainda seja muito rápido prever qual será o impacto econômico da tarifa, algo ainda está ficando claro. Por exemplo, novas tarifas aumentaram a receita do governo em cerca de US $ 65 bilhões, mas os preços gerais dos produtos estão se acelerando. E a principal inspiração para a implementação de tarifas, que pode reduzir o déficit comercial? A única maneira certa de fazer isso é corretamente se aumentarem a economia ou mais propensas a aumentar e investir mais prováveis.
Nos últimos meses, o déficit comercial dos EUA se espalhou selvagem, embora a agitação não seja surpreendente. A política tarifária era extremamente incerta e os americanos estão definindo o tempo de compra para avançar do que qualquer despesa adicional antes de entrar em vigor. Em junho, o déficit comercial mensal expandiu-se em 1,5% do produto doméstico total (US $ 1 bilhão não anual) em março antes que os 2,5% (US $ 1 bilhão) do PIB fossem curados. A escassez de 2,5% em 2021 ou entre 20 e 25 não é muito diferente da escassez de recuperação da crise financeira global.
A medida mais completa do comércio é o saldo da conta corrente, que inclui o fluxo de investimento, bem como a importação de exportações e bens e serviços. Esta medida não está disponível mensalmente e os dados mais recentes são para o primeiro trimestre. Naquela época, o déficit em conta corrente expandiu -se do% 4,2% do PIB no quarto trimestre de 2021. Com base no que aconteceu com o comércio, o déficit provavelmente retornou ao PIB 1,5% no segundo trimestre.
Qual é o objetivo?
Para mostrar tudo isso, os saldos do comércio e da conta corrente aumentarão no curto prazo e diminuirão porque a economia é ajustada com a nova regra tarifária. A longo prazo, se o objetivo for realmente reduzido por essas deficiências externas, será necessário mudanças básicas na economia.
O saldo da conta corrente é determinado subtraindo a economia privada e o déficit governamental e o investimento doméstico privado. Em poucas palavras, se os EUA economizarem mais do que investir nacional, temos excedentes e o restante das peças deve fluir para o exterior na forma de investimento líquido no exterior. Se o investimento doméstico dos EUA for maior que a economia doméstica, temos um déficit e a lacuna é preenchida pelo fluxo de capital estrangeiro.
A identidade contábil como essa não é um modelo em funcionamento, mas eles claramente esclarecem os canais para influenciar a mudança. Expandir o superávit da conta corrente significa direta ou indiretamente, 1) aumentar a economia privada, 2) diminuir o déficit orçamentário federal e 3) reduzir o investimento privado.
Devemos esperar que novas tarifas realizem alguma dessas possibilidades? Provavelmente, no entanto, é incerto. As economias pessoais aumentaram e, em seguida, a implementação da tarifa no início deste ano se tornou humilde este ano com instabilidade. E como as tarifas são um tipo de imposto que coloca a ala no preço e reduz a autenticidade da renda após os impostos, esperamos que a economia pessoal diminua.
O canal mais possível para as tarifas reduzirem o déficit externo é através do investimento lento. A alfândega provavelmente impedirá o investimento nos negócios e, assim, aumentará o crescimento econômico, como redução de lucros e custos de insumos. O laboratório orçamentário conta que as tarifas de 2021 reduzirão principalmente o nível de longo prazo dos Estados Unidos em 0,4%, principalmente por meio de produtividade e investimento reduzidos. Além disso, as tarifas tendem a fortalecer o dólar, o backback médio é uma média de 1,5% mais fraca do que uma média de dois anos atrás.
Crescer com um dólar fraco e investimento (a moeda é baixa) imporá baixa pressão ao déficit externo. No entanto, esse efeito vem com gastos acentuados: baixo investimento significa lento e salário econômico a longo prazo e um crescimento econômico lento, caso contrário, o governo piora a estabilidade financeira quando o governo está trabalhando em dívidas registradas e déficit orçamentário.
Outra possibilidade é que as tarifas aumentem a economia do público por meio de uma maior receita e um pequeno déficit federal. O Laboratório do Orçamento estima que as tarifas de 2021 sejam mantidas hoje em vigor, se colocadas no local, US $ 2,7 trilhões e 2,2 trilhões de dólares serão coletados em 10 anos após a contabilização dos efeitos dinâmicos do crescimento econômico. Isso é renda suficiente, igual a 0,7% do PIB.
O déficit orçamentário está aumentando
O problema é que o governo já exigiu a receita da tarifa. A conta de impostos e despesas mal aprovada do Congresso será gasta em US $ 3,4 trilhões na próxima década, o que pode ganhar muito mais receita que a tarifa. Ao contrário da lei pré -2025, a visão de déficit orçamentário foi pior nos últimos oito meses, não melhor.
A questão mais extensa é se um déficit externo menor deve ser uma meta política.
Pelo menos, o objetivo do balanço comercial bilateral com cada país não pode ser notado. De acordo com o conselho da Casa Branca, o desequilíbrio com um país geralmente não é um sinal de injustiça, mas um sinal de especialização econômica e significado da disciplina global de suprimentos. Os desequilíbrios gerais podem ser mais especialmente a longo prazo, se refletirem distorções econômicas masculinas.
No entanto, a maneira mais direta de reduzir o déficit em conta corrente é reduzir o déficit orçamentário federal, não por meio de acordos comerciais. Além disso, o déficit em conta corrente e o crescimento do PIB real per capita ou no crescimento do salário médio não têm nada a fazer nos últimos 600 anos.
O déficit externo que pode estar se expandindo de uma base instável pode ser sobre, e as tarifas podem ser a causa da depreciação do dólar a longo prazo e diminuir o investimento. Em outras palavras, você tem cuidado com o que deseja, porque o medicamento pode ser pior que a doença.
Ernie Tedesy é diretora da economia da Universidade de Yale e ex -economista -chefe do Conselho de Consultores Econômicos da Casa Branca sob o governo Biden. © 2025 Bloomberg. Distribuído pela agência de conteúdo do Tribune.
