Tasos Vossos, por Bloomberg
Ela planeja vender um título muito raro de 100 anos como parte de sua mega emissão de dívida, a primeira venda de dívida de longo prazo por uma empresa de tecnologia desde o final dos anos 1990.
O título de 100 anos será cotado em libras esterlinas, com outras quatro parcelas na moeda, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto. O acordo, que é a primeira venda em libras esterlinas da Alphabet, poderá ser precificado já amanhã, acrescentou a pessoa, falando sob condição de anonimato.
É a primeira venda de uma empresa de tecnologia com maturidade tão extrema desde que a Motorola vendeu esse tipo de dívida em 1997, segundo dados compilados pela Bloomberg. O mercado de títulos de 100 anos é dominado por instituições como governos e universidades. Para as empresas, potenciais aquisições, modelos de negócios desatualizados e obsolescência tecnológica tornam tais negócios raros.
Ainda assim, dada a quantidade de dívida que as empresas tecnológicas têm de contrair para se manterem à frente da corrida à construção de capacidades de inteligência artificial, até mesmo negócios ultra-raros estão a regressar.
“Eles querem recorrer a todos os tipos de investidores possíveis, desde investidores financeiros estruturados até investidores de longo prazo”, disse Gordon Kerr, macroestrategista europeu da KBRA. Os principais compradores do título de 100 anos serão as companhias de seguros e os fundos de pensão, e “a pessoa que o subscreve provavelmente não será o mesmo que estará lá quando o título for pago”, disse ele.
A forte procura por parte dos fundos de pensões e das seguradoras do Reino Unido tornou o mercado da libra esterlina num local de eleição para os emitentes que procuram fundos com prazos mais longos.
Até agora, além dos emissores governamentais, apenas a Electrique de France SA, a Universidade de Oxford e a fundação de caridade Wellcome Trust Ltd emitiram anteriormente títulos de 100 anos na moeda, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Todos esses títulos foram emitidos em 2021, quando os rendimentos da libra esterlina de alta qualidade atingiram mínimos históricos, com base nos índices Bloomberg. Todos eles estão cotados abaixo do valor nominal, dizem os traders, devido à duração extremamente alta da sensibilidade dos preços às mudanças nas taxas de juros.
A emissão com cupom mais baixo das três, indicada pela Wellcome Trust, foi de 44,6 pence por libra-peso, com base em dados compilados pela Bloomberg. Os rendimentos dos preços dos títulos movem-se inversamente.
E nem todos os títulos superlongos estão destinados a sobreviver. A problemática varejista JC Penney Co. Century pediu falência em 2020, exatamente 23 anos após a emissão dos títulos.
O mandato de 100 anos da Alphabet acompanha uma venda multitranche no mercado de dólares americanos. A gigante da tecnologia já havia iniciado a comercialização de uma transação em sete partes, cujo preço deverá ser determinado ainda hoje. A empresa planeja aumentar as notas de estreia em francos suíços, segundo outra pessoa a par do assunto.
A Alphabet acessou o mercado de títulos dos EUA pela última vez em novembro, quando levantou US$ 17,5 bilhões em um acordo que atraiu quase US$ 90 bilhões em pedidos. Como parte dessa transação, vendeu um título de 50 anos – a oferta de títulos corporativos de tecnologia mais longa em dólares americanos no ano passado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg – que se firmou no mercado secundário. A empresa vendeu 6,5 mil milhões de euros (7,7 mil milhões de dólares) em notas na Europa durante esse período.
O mega-empréstimo surge menos de uma semana depois de se esperar que a Alphabet atinja 185 mil milhões de dólares em gastos de capital este ano – o dobro do que gastou no ano passado – para financiar as suas ambições em inteligência artificial.
Outras empresas de tecnologia, incluindo Meta Platform Inc. e Microsoft Corp., também anunciaram grandes planos de gastos para 2026, enquanto o Morgan Stanley espera que os empréstimos de gigantescas empresas de computação em nuvem, conhecidas como hyperscalers, atinjam US$ 400 bilhões este ano, acima dos US$ 165 bilhões em 2025.
Ainda assim, as emissões de obrigações a 100 anos provavelmente continuarão a ser uma raridade.
“É difícil dizer se isso será algo que se tornará comum”, diz Kerr da KBRA. “Isso não é muito comum no mercado de tesouraria.”
(Adiciona citação KBRA ao quinto parágrafo, nono a outros detalhes de títulos de 100 anos.)
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