(Bloomberg/Yukyung Lee e Sangmi Cha) — Os ambiciosos planos de gastos dos desenvolvedores de IA e a rápida adoção pelos usuários indicam que a recuperação global de suas ações continuará, apesar das preocupações com a bolha, de acordo com a Fidelity International.
De acordo com Joseph Zhang, gerente de portfólio da Fidelity International, a recente queda nas ações globais de semicondutores antes dos lucros observados de perto da Nvidia Corp. no final desta semana é provavelmente temporária. A menos que os gastos de capital ou o uso da IA diminuam, ele espera uma recuperação após tal correção.
“Ainda estamos no início da festa”, disse Zhang, que co-administra US$ 10 bilhões em ativos na Fidelity. “Seria um erro sair da festa muito cedo.”
As perspetivas refletem o forte otimismo entre um grupo de investidores, travando mesmo a liquidação de ações de inteligência artificial devido às preocupações com avaliações esticadas. Os touros veem o boom como uma revolução tecnológica de uma geração, o que torna difícil descartá-lo como apenas mais uma tendência das ações. Compromissos importantes, como a nova iniciativa de IA de Jeff Bezos, também estão ajudando.
Capacidades de IA
Hartwig Koss, chefe de crescimento multiativos da Allianz Global Investors, compartilha dessa opinião. Poucas pessoas têm uma ideia clara do potencial da IA e os investidores ainda não compreendem todo o seu potencial, disse ele, acrescentando que é muito cedo para “declará-la uma bolha”.
Para aqueles que ignoraram as preocupações sobre uma bolha de IA, ainda não surgiram sinais de um verdadeiro abrandamento – como investimentos mais fracos, menor utilização ou avanços tecnológicos que reduzam a procura de centros de dados e chips.
De acordo com Zhang da Fidelity, os lucros das empresas relacionadas à IA e os preços dos chips de memória continuam a subir, e as críticas crescentes ao “investimento circular” entre as empresas de IA ignoram a visão de que a revolução da IA requer colaboração para construir um novo ecossistema. “No médio prazo, estamos bastante positivos em relação ao ciclo geral da tecnologia e da IA”, disse ele.
Ainda assim, se as perdas em acções se acumularem ainda mais, essa confiança será testada. Após seis meses de ganhos, as ações de semicondutores listadas nos EUA registraram ganhos em novembro. Um índice de chips dos EUA caiu 9,4% este mês, a caminho de seu pior resultado desde março, enquanto um índice Bloomberg de pares asiáticos também caiu mais de 7%.
“Acho que com a IA, no geral, provavelmente estamos ficando um pouco entusiasmados com isso”, disse Mark Bolton, gerente-chefe de portfólio da Pictet Asset Management. “Provavelmente ficaremos desapontados e teremos que reiniciar quando isso acontecer.”
Outro gerente da Pictet também disse que seu otimismo, que já foi o pico, em relação aos nomes de semicondutores asiáticos desapareceu. “Estávamos muito acima do peso”, disse Yang J. Lee, gerente sênior de investimentos da Pictet. “Naquela época, eu estava vendo uma vantagem de mais de 50% para aqueles seminomes de IA de mega capitalização. A crença de nossa equipe na IA pode não ser a mesma de então, porque tenho menos vantagem para as mesmas ações agora.”
Proteção de compra
Sinais que lembram a crise das pontocom estão começando a surgir, e ser otimista em relação à IA significa ignorar esses avisos intermitentes. Os chamados “Sete Magníficos” – um grupo de gigantes da tecnologia dos EUA que inclui Nvidia, Microsoft Corp. e Apple Inc. – foram responsáveis pela maior parte dos ganhos do S&P 500. No início deste mês, a Nvidia sozinha valia mais do que o valor combinado de todos os mercados de ações da Itália, Espanha, Emirados Árabes Unidos e Holanda.
Na Ásia, o investimento no sector pode exigir uma maior fé na tecnologia para compensar os obstáculos macroeconómicos únicos da região, desde as tensões comerciais até à economia instável da China.
Ainda assim, Zhang atribuiu parte da recente liquidação da Nvidia às atividades de hedge antes dos lucros. Os investidores provavelmente compraram opções de venda para proteção e isso poderia pesar no mercado, disse ele.
Se os resultados da Nvidia se mantiverem, os investidores “sairão dos hedges e o mercado provavelmente se recuperará”, previu.
O indicador global de IA agora é negociado a 29 vezes os lucros futuros de 12 meses. Mas a sua avaliação parece “razoável” devido ao forte crescimento, e os seus principais fornecedores asiáticos, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e Samsung Electronics Co., são mais baratos, disse Zhang.
“Até que essas mudanças fundamentais ocorram, alguma correção impulsionada pela liquidez geralmente representa oportunidades de compra”, disse ele.
(Atualiza o comentário no sétimo parágrafo; adiciona uma citação ao décimo parágrafo.)
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