Por Patrick Clark, Bloomberg
O tempo do proprietário corporativo como vilão imobiliário da América estava prestes a terminar.
Gestores de recursos como Blackstone Inc. e Pretium, que compraram aluguéis para uma única família na esteira da crise financeira, sofreram um golpe após o outro à medida que os preços das moradias dispararam. Mas a equipe esfriou as compras e o ritmo do ataque desacelerou.
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não mais O presidente Donald Trump trouxe a questão para o centro das atenções na quarta-feira, quando prometeu impedir os investidores institucionais de comprar mais casas em uma postagem nas redes sociais. Alguns grandes proprietários de casas para alugar para uma única família foram surpreendidos pela notícia, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
Os comerciantes descartam imediatamente as ações pensando que estão expostas. As ações da Blackstone caíram 9,3% e a Invitation Homes Inc., maior proprietária de casas para alugar nos Estados Unidos, caiu até 10%. A ordem de Trump continha poucos detalhes – e as ações reduziram essas perdas em negociações posteriores – mas a mensagem foi enviada.
“Ele obviamente tem alavancas que pode usar para tentar fazer o que está dizendo, o que poderia tornar a vida dessas empresas bastante miserável”, disse Jeffrey Langbaum, analista imobiliário sênior da Bloomberg Intelligence. “Quando você se manifesta a favor de ajudar o indivíduo a conseguir uma casa com mais facilidade e tudo o que você precisa fazer é culpar as grandes corporações, elas se vendem”.
Trump disse que tomaria medidas “imediatas” para proibir grandes investidores institucionais de comprar mais casas unifamiliares e pediria ao Congresso que codificasse isso.
Analistas da RBC Capital Markets disseram que o plano é uma má notícia para a Invitation Homes e a American Homes 4 Rent, duas proprietárias de capital aberto focadas em casas para alugar. Mas as empresas “já passaram há muito do período de crescimento significativo no número de residências e não vemos o aumento da presença como o núcleo do negócio neste momento”, acrescentaram.
O mesmo provavelmente se aplica a empresas como a Tricon, empresa do portfólio da Blackstone, que possui mais de 56.000 casas, e a FirstKey Homes da Cerberus Capital Management, que possui cerca de 49.000 propriedades, de acordo com a SFR Analytics.
Mas o impacto dos investidores endinheirados nas oportunidades de compra de casas é muitas vezes exagerado. De acordo com a SFR Analytics, os 24 principais proprietários de aluguéis unifamiliares juntos possuem mais de 520.000 casas. Isso representa cerca de 3,5% dos 15 milhões de casas para alugar nos EUA e menos de 1% do parque habitacional unifamiliar total.
“Nossa propriedade de casa unifamiliar nos EUA representa aproximadamente 2% de nosso AUM imobiliário e 0,5% do valor total da empresa”, disse Blackstone em um comunicado. “Também temos vendido casas líquidas na última década – nossas participações caíram mais de um quinto.”
Cerberus e Price não quiseram comentar.
saco de pancadas
Os proprietários institucionais têm favorecido os sacos de pancadas ao longo da última década, com os críticos retratando as empresas como lucrando com a crise de execução hipotecária dos EUA e exacerbando os desafios de acessibilidade que atingiram proporções históricas.
As farpas vieram de ambos os lados do espectro político. Em 2019, a senadora democrata de Massachusetts, Elizabeth Warren, criticou Blackstone por lucrar “descaradamente” com a crise imobiliária de 2008. Alguns anos mais tarde, o vice-presidente JD Vance iniciou uma tempestade quando disse que os proprietários institucionais estavam a dificultar a compra de uma casa pelos jovens americanos.
“Acho que minha primeira reação foi: ‘Ah, não, de novo não'”, disse Sean Dobson, CEO da empresa de aluguel de imóveis Amherst Group, em entrevista à Bloomberg Television. “Restringir os investidores de investir no mercado imobiliário não vai melhorar a acessibilidade.”
A maioria dos grandes proprietários institucionais reduziu drasticamente as compras desde meados de 2022, quando o aumento das taxas de juro e os preços das casas teimosamente elevados tornam cada vez mais difícil encontrar casas que gerem rendas suficientes para cobrir o serviço da dívida hipotecária.
Mais recentemente, o grande proprietário Lennar Corp. E emergiu como uma fonte de demanda para construtoras residenciais como a DR Horton Inc., que pode vender novas casas para empresas institucionais durante uma demanda mais lenta por parte de compradores em geral. De acordo com uma nota de analistas da Evercore, não está claro se a proibição proposta por Trump impediria tais transações.
No entanto, os proprietários institucionais continuam a ser uma presença importante em Atlanta, Dallas, Phoenix, Tampa e outras áreas metropolitanas que cresceram nos últimos anos. É improvável que tirá-los totalmente do mercado torne as casas mais acessíveis, de acordo com Jack Krimmel, economista sênior da Realtor.com.
“A crise de capacidade é fundamentalmente um problema de abastecimento”, disse Krimmel numa nota. “A propriedade de grandes empresas é uma pista falsa no debate mais amplo sobre a oferta: a maioria dos aluguéis para uma única família são propriedade de pequenos proprietários, e muitos dos mercados onde os investidores institucionais têm estado mais ativos são também locais onde os estoques já estão crescendo e o crescimento dos preços esfriou nos últimos dois anos.”
-Assistido por Natalie Wong, Prashant Gopal e Preeti Singh.
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