O calor que tomou conta da cidade de Londres na semana passada igualou a ferocidade da Bid Fever.
Poderosos caçadores dos EUA continuam a atacar o mercado do Reino Unido em busca de alvos de pechincha.
Na sexta-feira, a casa de investimentos americana Apollo Global Management, de US$ 68 bilhões, saltou com uma oferta de £ 5,7 bilhões pela easyJet.
Há poucos dias, a companhia aérea disse “sim” a uma oferta de 5,5 mil milhões de libras de outro grupo norte-americano, Castlelake.
Entretanto, a Segro – o fundo de investimento imobiliário (Reit) FTSE 100 – também está no centro de uma oferta pública de aquisição cada vez mais cruel.
Este ataque esmagador à UK Plc é uma das maneiras mais fáceis para os investidores privados ganharem dinheiro neste momento, com novos rumores surgindo quase diariamente.
Por exemplo, o grupo de pubs Young & Co poderia prosperar com o tempo ensolarado e as celebrações da Copa do Mundo.
Abutre dos EUA: oferta rival pela companhia aérea easyJet
Mas poderá tornar-se um objecto de desejo para um pretendente norte-americano ou outro estrangeiro, como salienta Amisha Chohan, do gestor de activos Quilter Cheviot, a sua capitalização de mercado de 492 milhões de libras não reflecte as suas margens de lucro ou a propriedade perfeita de propriedades em Londres.
Mas o aumento da especulação sobre esses nomes conhecidos não é apenas um aviso para verificar se você está se posicionando para mais ações de licitação, é também um sinal para redefinir seu relacionamento de longo prazo com as ações britânicas.
O lamentável fracasso dos nossos fundos de pensões em investir em acções britânicas significa que estas são vistas como uma pechincha.
Mas o nosso mercado de ações está a encolher à medida que as nossas empresas engolem, o que é uma má notícia para a economia.
Se você acha que agora é a hora de apoiar a Grã-Bretanha para o seu bem – e do país – aqui está nosso guia sobre o que está acontecendo… e por que e como tirar o máximo proveito disso.
Venda de prata doméstica
A velocidade de negociação continua a aumentar, indicando que você deve garantir ampla exposição a empresas do Reino Unido por meio de ações e fundos privados.
Como afirmaram Georgina Hamilton e George Godber, gestores do fundo Polar Capital UK Value Opportunities: “A Grã-Bretanha é o mercado de ações de país desenvolvido mais barato do mundo”.
Mas as ações do Reino Unido podem ter outros atrativos. Hamilton e Godber dizem que os nomes do FTSE 100 não são apenas mais baratos, mas também estão equipados com melhores equipes de gestão do que no passado.
Mais CEOs cresceram nos negócios, o que lhes deu um nível mais alto de percepção sobre como alcançar o crescimento e conquistar clientes.
As ofertas pela easyJet e Segro ganharam as manchetes esta semana, mas também foi anunciado que a Sky – uma divisão da gigante norte-americana do entretenimento Comcast – está a pagar £ 1,2 mil milhões pela divisão de radiodifusão e streaming da ITV.
O destino deste nome de família explica por que o corretor Peel Hunt alerta que a Grã-Bretanha está “vendendo prata familiar”.
Peel Hunt avalia que £61 bilhões em negócios foram feitos este ano para empresas listadas no Reino Unido, incluindo a corretora de seguros Beazley; o banco de investimento Schroders, de 202 anos; Grupo de Materiais Tate & Lyle; e a especialista em testes de laboratório Intertek, que está sendo comprada pela empresa sueca de private equity EQT por £ 9,4 bilhões.
Consideramos que estas empresas britânicas são uma “Família Prata” porque os seus nomes são familiares.
Mas têm uma ampla base accionista, o que torna mais fácil a sua aquisição, ao contrário das grandes empresas europeias, onde as famílias são muitas vezes a maioria dos investidores.
A propensão desta dinastia para vender as suas empresas é um impedimento eficaz para os licitantes.
Preços das ações este ano: DCC e EasyJet são os grandes vencedores
Desconto de código postal
O termo “desconto no código postal” está a ser utilizado para explicar porque é que as empresas britânicas são tão tentadoramente baratas.
Uma empresa do Reino Unido tende a ser avaliada de forma muito menos generosa do que uma empresa dos EUA de escala e calibre comparáveis.
A Prologis, maior proprietária mundial de propriedade industrial, espera adquirir a Segro por £ 12,6 bilhões, ou 925 centavos por ação.
Esta semana, o presidente-executivo da Segrow, David Sleath, classificou a oferta da Prologis como “inadequada” – já que a consultoria imobiliária CBRE estimou que a empresa valia cerca de £ 18 bilhões.
As estimativas da CBRE sublinham o tamanho do desconto com o qual as ações da Segro ainda estão sendo negociadas, apesar da recuperação de 20% este ano.
Esta diferença entre o valor contabilístico dos activos do Reit e o preço das acções é uma consequência dos receios quanto à alavancagem. taxa de juro Em Reits.
A Prologis pode não querer desembolsar mais dinheiro, mas pode ser forçada a isso. Se você tem uma participação na Segro, provavelmente deveria esperar.
Você também pode querer confiar em outros Reits. Chohan argumenta que elas podem começar a parecer possibilidades atraentes.
O grupo de energia DCC é outro exemplo de empresa FTSE 100 que poderia ser avaliada em outro lugar. KKR e ECP, dois grupos de private equity dos EUA, estão oferecendo 5,75 bilhões de libras.
Mas a Aviva, a Fidelity e outros gestores de fundos da DCC dizem que isso “subvaloriza significativamente” o negócio.
Novamente, se você possui algum estoque de DCC, talvez atire fogo.
Próximo alvo
Tal tem sido a debandada para uma parte do plc do Reino Unido que Hamilton e Godber acreditam que até mesmo as empresas mineiras e os bancos incluídos no FTSE 100 poderiam ser alvo.
No início deste ano, a Rio Tinto estava em negociações de fusão com a gigante rival da mineração Glencore para formar um grupo que alimentaria o apetite da AI por cobre.
As negociações fracassaram e as ações da Rio caíram 8,6 por cento este mês.
A sugestão de que o HSBC, o Lloyds e o NatWest poderiam ficar sob o controlo de uma instituição financeira estrangeira causaria espanto. Mas entre as paredes
Há rumores de que o Street Group está interessado no banco de investimento JP Morgan Chase.
Sussurros sobre ofertas em torno do banco poderiam reacender especulações intermitentes no Departamento Jurídico e Geral.
Na opinião de Chohan, a seguradora poderia ser uma boa opção para uma empresa de private equity dos EUA que procura obter uma posição segura no mercado de anuidades e pensões do Reino Unido.
A corrida agora é para identificar empresas com credenciais que apelem ao capital privado.
Estes incluem uma posição forte no seu mercado, bastante fluxo de caixa, mas nenhuma dívida, para que mais possa ser adicionado após uma aquisição.
O corretor AJ Bell disse que Autotrader, DFS Furniture, Dr. Martens, Dunelm, Howden Joinery, JD Sports Fashion, Moonpig e Swiss Watches atendem ao perfil.
Tal como esta coluna vos disse em Maio, as empresas britânicas estão prestes a assumir o controlo. Você pode não gostar, mas investir algum dinheiro em ações do Reino Unido pode lhe render um ganho inesperado de aquisição ou um investimento que os britânicos apreciam e que permanecerá.
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