O Chanceler John Healy enfrentou ontem uma nova dor de cabeça, à medida que os custos globais dos empréstimos subiam numa “tempestade perfeita” nos mercados obrigacionistas.
À medida que os preços do petróleo subiam, o rendimento das obrigações do Reino Unido a 30 anos, conhecidas como gilt, subiu acima de 5,85%, abaixo do máximo dos últimos 28 anos registado no início deste ano.
Entretanto, o governo vendeu um lote de títulos de dívida a dez anos com rendimentos de até 5,155%, o nível mais elevado desde 2007.
Isso tornará difícil para o novo Chanceler acrescentar quando fizer sua primeira entrega Orçamento Em outubro, em meio a crescentes pressões de custos.
Noutras áreas, houve algum alívio para os detentores de hipotecas, uma vez que a fraqueza no emprego no Reino Unido, segundo dados oficiais, atenuou os receios de uma subida das taxas de juro do Banco de Inglaterra em Setembro.
Mas a actividade no mercado obrigacionista, onde os rendimentos aumentam à medida que os preços caem, pode levar a custos de financiamento mais elevados em toda a economia.
Primeiro desafio: o Chanceler John Healy (na foto) enfrenta uma “tempestade perfeita” nos mercados obrigacionistas à medida que os custos globais dos empréstimos aumentam
A mais recente agitação surge num momento em que se registam progressos num acordo para pôr fim à guerra com o Irão.
O presidente dos EUA, Donald Trump, até ameaçou bombardear Omã, aliado dos EUA, se este “atrapalhar” as negociações dos EUA ao tentar chegar ao seu próprio acordo com o Irão.
Isso fez com que os preços do petróleo subissem para 91,89 dólares por barril – o valor mais elevado até agora neste mês – e reacendeu os receios de uma guerra. Inflação.
Isto somou-se a um cocktail de preocupações para os investidores em obrigações em todo o mundo, desde o aumento dos níveis de dívida pública até aos pontos de interrogação sobre a Reserva Federal dos EUA sob o seu presidente, Kevin Wersch. Os mercados obrigacionistas ainda não recuperaram depois do início da guerra no Irão, no final de Fevereiro.
Os especialistas também apontam para um aumento na emissão de dívida por parte de empresas de IA para financiar os seus planos de expansão massiva, que competem pelo dinheiro dos investidores em obrigações.
A liquidação de ontem fez com que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atingissem o seu nível mais elevado desde 2007, em mais de 5,33 por cento, enquanto os custos dos empréstimos a dez anos no Japão atingiram o máximo de três décadas, pouco menos de 3 por cento.
Na Alemanha, o rendimento do Bund a 30 anos atingiu 3,78%, o mais elevado desde 2011, enquanto o equivalente francês, de 4,91%, foi o mais elevado desde 2008.
Os custos de financiamento do Reino Unido estão entre os mais elevados entre o grupo de economias avançadas do G7 e têm mostrado poucos sinais de melhoria desde que Andy Burnham se tornou primeiro-ministro, há um mês.
Os mercados estão nervosos com os seus planos de gastos elevados, que incluem um grande programa de construção de câmaras municipais, uma revisão da assistência social e um aumento no orçamento da defesa.
Healey enfrenta uma tarefa difícil para pagar a iniciativa de Burnham, temendo que possa acabar com aumentos de impostos mais punitivos ou mais empréstimos.
O seu trabalho torna-se mais difícil quando o aumento dos rendimentos das gilts aumenta os custos dos empréstimos.
Axel Rudolph, analista técnico chefe da plataforma de negociação IG, disse: “Os mercados obrigacionistas estão a enfrentar uma tempestade perfeita, à medida que as preocupações com a inflação, o aumento dos preços do petróleo, o aumento dos empréstimos governamentais e a emissão de dívida relacionada com a IA empurram os rendimentos de longo prazo nas principais economias para máximos de várias décadas”.
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