(Bloomberg/Ryan Vlastelica) — O aumento dos preços de componentes de memória e armazenamento fez de empresas como SanDisk Corp., Micron Technology Inc. e Western Digital Corp. as ações mais cotadas do mercado no ano passado. Mas eles estão causando dores de cabeça para muitos de seus clientes.
Apple Inc. da HP Inc. As empresas de hardware estão sob pressão, pois a necessidade de componentes de memória caros se torna um risco de investimento – um risco que não deve ser revertido tão cedo.
“Eles estão em uma situação difícil”, disse Rob Thummel, gerente sênior de portfólio da Tortoise Capital, que possui US$ 9,1 bilhões em ativos e administra um fundo negociado em bolsa dedicado à infraestrutura de IA. “Eles têm essencialmente duas opções: podem prejudicar as margens, o que o mercado não vai gostar. Ou podem aumentar os preços para compensar os custos mais elevados de memória, arriscando-se a atingir a procura.”
A crescente demanda por memória contribuiu para o que a empresa de pesquisa tecnológica IDC chamou de “escassez de chips de memória sem precedentes”, que vê como uma “crise” para os fabricantes de dispositivos, à medida que a escassez de oferta faz os preços dos chips dispararem.
As ações da Apple subiram apenas 8,6% em 2025, seu pior desempenho desde 2022, e caíram 4,2% no início do ano, colocando-as entre as 20 ações mais fracas do índice Nasdaq 100. As ações da HP fecharam na quarta-feira em seu nível mais baixo desde novembro de 2020, depois de perder quase um terço de seu valor em 2025 e afundar outros 6,8% no início de 2026. e da Dell Technologies Inc.
As ações da Apple subiram 0,1% na quinta-feira, enquanto a HP caiu 0,3%. A Dell subiu 1,7% e, como resultado, a TSMC impulsionou os ganhos em nomes relacionados à IA.
O aumento dos preços das memórias também é um risco para os fabricantes de chips que fornecem semicondutores para smartphones, conforme observado nos recentes rebaixamentos da Qualcomm Inc. pelo Bank of America Mizuho Securities e Arm Holdings Plc.
“Enquanto os preços das memórias permanecerem elevados, e esperarmos que os preços permaneçam elevados durante algum tempo devido à procura de IA, o mercado poderá continuar a puni-los”, disse Thumel. Entre o grupo, ele só é positivo em relação à Dell, já que o crescimento em seu negócio de servidores compensou os ventos contrários da memória.
Em contraste, as empresas de memória e armazenamento atacaram desde o início com SanDisk, Western Digital, Micron e Seagate Technology Holdings plc construindo seu rali de 2025 em 2026. A Sandisk lidera o S&P 500 no início do ano, com alta de quase 75%, com Western Digital e Micron entre os 20 melhores desempenhos do índice.
Os resultados da Samsung Electronics Co. na semana passada mostraram que os preços médios de venda de chips de memória dinâmica de acesso aleatório, ou DRAM, aumentaram mais de 30% em relação ao trimestre anterior, enquanto os chips de memória flash não volátil, ou NAND, aumentaram cerca de 20%. Os preços mais elevados – que deverão continuar até 2026, se não mais – contribuíram para triplicar os lucros da Samsung.
“Para uma indústria há muito caracterizada por ciclos de expansão e queda, desta vez é diferente”, escreveu Francisco Geronimo, analista da IDC, num relatório de Dezembro. “Esta não é apenas uma escassez cíclica impulsionada por uma incompatibilidade entre oferta e demanda, mas uma realocação estratégica potencialmente permanente da capacidade mundial de wafers de silício.”
Segundo Geronimo, a memória pode representar de 10% a 20% do custo dos componentes de hardware voltado ao consumidor, como smartphones. A Hedge Risk Management disse na semana passada que tinha “menos convicção” na Apple à medida que o problema de memória se tornava mais preocupante.
Espera-se que o impacto seja ainda mais severo para os fabricantes de computadores pessoais. Em Novembro, as perspectivas de lucro da HP ficaram aquém das expectativas e, durante a sua teleconferência, os executivos da empresa estimaram que os aumentos projectados nos custos de memória reduziriam o seu lucro ajustado por acção para 2026 em 30 cêntimos.
A HP é “o nome mais exposto em nossa cobertura à pressão secular sobre as margens e a demanda de PCs”, escreveu Catherine Murphy, analista do Goldman Sachs, em nota aos clientes na terça-feira. Ele espera que as mudanças de preços para compensar os custos mais elevados de insumos de coisas como chips de memória tenham um “impacto material” nas compras de PCs de consumidores de baixa renda, onde a HP tem mais exposição do que a Dell no segundo semestre de 2026.
As estimativas de consenso para o lucro líquido por ação da HP em 2026 caíram 7,1% no mês passado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A Dell também observou o impacto do aumento dos preços da memória nos seus resultados, embora as suas estimativas se tenham mantido melhores, uma vez que o negócio de servidores da empresa registou uma forte procura no meio da expansão da IA.
“Nos próximos dois anos, o preço dos componentes de memória aumentará tanto que tornará pequena uma empresa do tamanho da Apple”, disse Paul Meeks, diretor-gerente e chefe de pesquisa tecnológica da Freedom Capital Markets. “A boa notícia é que os preços das memórias são cíclicos, mas a oferta é tão escassa que não espero mudar de direção tão cedo.”
Gráfico de tecnologia do dia
As ações da ASML Holding NV atingiram níveis recordes, com um valor de mercado superior a US$ 500 bilhões, depois que a empresa taiwanesa de fabricação de semicondutores divulgou uma perspectiva mais forte do que o esperado para 2026.
Principais histórias de tecnologia
- A TSMC espera que os gastos de capital aumentem para 56 mil milhões de dólares em 2026, uma projeção esperada que sinaliza a sua confiança na longevidade do boom global da IA.
- Amazon.com Inc. Saks Global Enterprise está contestando a operação do Capítulo 11, dizendo que o varejista de luxo violou um acordo relacionado à venda de produtos Saks em seu site e que seu investimento de capital no negócio agora falido é “presumivelmente inútil”.
- O Alibaba Group Holding Ltd planeja vincular seus principais serviços de compras e viagens on-line ao seu aplicativo de IA, tornando Qwen o maior passo até agora na construção de sua plataforma completa de inteligência artificial para os consumidores.
- A Verizon Communications Inc. disse que o serviço foi restaurado em sua rede sem fio após a interrupção generalizada.
- A OpenAI contratou três funcionários da startup de inteligência artificial Thinking Machine Lab, liderada pela ex-diretora de tecnologia da OpenAI, Meera Murati.
Renda quinta-feira
- Não são esperados grandes ganhos
-Assistido por Subrata Patnaik e David Watkins.
(Atualização de abertura do mercado.)
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