(Bloomberg/Felice Marange) — As ações da Netflix Inc. caíram desde outubro, quando a gigante do streaming se tornou um dos supostos pretendentes da Warner Bros. Mas apesar da queda de 28% em menos de três meses, as ações ainda parecem caras demais para atrair investidores.
“A Netflix não é uma ‘compra’ gritante nos níveis de preços atuais”, disse Christopher Brown, consultor financeiro de gestão de patrimônio privado da Synovus Securities, que acrescentou que possui pessoalmente ações da Netflix e faz carteiras da Synovus.
As ações, que caíram quase 2% na sexta-feira, para seu nível intradiário mais baixo desde 9 de abril, estão atualmente sendo negociadas por cerca de 28 vezes os lucros esperados nos próximos 12 meses, o que rivaliza com rivais de streaming de vídeo como Walt Disney Co., Amazon.com Inc. e Alphabet Inc., dona do YouTube, bem como o S&P010 e o S&P0. A Paramount Skydance Corp., que também está concorrendo à Warner Bros. e opera a Paramount+, é negociada por menos de 13 vezes os lucros futuros.
No entanto, as ações podem, na verdade, ser consideradas baratas em comparação com os locais onde a Netflix tem negociado historicamente. Nos últimos cinco anos, a média das ações foi um múltiplo de 34.
A Netflix está em liquidação desde que as ações atingiram o máximo em 30 de junho, perdendo um terço de seu valor naquele período. As ações caíram 10% em 22 de outubro, o pior dia em mais de três anos, depois que o relatório de lucros da empresa levantou preocupações sobre o crescimento futuro. Mas as dúvidas iniciais de Wall Street sobre o streamer agora se concentram em sua oferta pela Warner Bros., que o avaliaria em US$ 82,7 bilhões e combinaria seus serviços com os da Warner Bros. Estúdios de cinema e TV, HBO Max e HBO.
Os acionistas da Netflix estão céticos em relação ao acordo há meses. Eles se preocupam se a combinação será bem-sucedida devido aos custos, ao potencial para uma luta regulatória e à experiência limitada da Netflix com grandes fusões. A ação tem o quarto pior desempenho no Nasdaq 100 desde o final de junho.
“A Netflix parece um dólar morto para os investidores por uma série de razões”, disse Joel Cullina, diretor-gerente de TMT Trading da Wedbush Securities. “Mesmo antes do acordo com a Warner Bros., a narrativa era bastante encorajadora. A falta de uma orientação clara para 2026 tem sido um obstáculo para as ações desde o último conjunto de resultados.”
Um porta-voz da Netflix não respondeu ao pedido de comentários da Bloomberg News.
A Warner Bros. rejeitou novamente na quarta-feira uma oferta concorrente da Paramount Skydance, sinalizando o financiamento como um importante ponto de discórdia. Na quinta-feira, a Paramount reafirmou sua oferta de comprar a Warner Bros. por US$ 30 por ação. Pelo menos por enquanto, a Netflix parece ter a oferta líder, o que deixa alguns profissionais de Wall Street nervosos.
“Parece que este acordo vai acabar com a empolgação por meses”, disse Culina. “Antes da bagunça do negócio, a Netflix estava interessada na qualidade de seus próprios ativos, mas agora há ‘muito cabelo’ na história. E os investidores em tecnologia não demonstraram muita paciência com histórias que não têm cabelo, como evidenciado pelo baixo desempenho da Amazon e da Microsoft.”
As ações foram recentemente rebaixadas para detenção pela CFRA, que citou preocupações sobre o negócio. “As aquisições não são a estratégia da Netflix há décadas e apresentam alto risco de crédito para a Warner Bros.”, escreveu o analista Kenneth Lyon em nota aos clientes na segunda-feira.
De acordo com Konrad van Tynhoven, gerente de portfólio da Riverpark Capital, embora a Netflix seja uma combinação melhor para a Warner Bros., os riscos regulatórios e de fusão e se a Netflix pagará a mais dependem do preço das ações. No entanto, ele considera as ações atraentes se a oferta atual se mantiver.
“Minha opinião é que se eles comprarem ativos na oferta atual ou próximo a ela, eu serei um comprador das ações”, disse Van Tienhoven.
Dada a avaliação da Netflix, o índice preço/lucro ou PEG de crescimento da empresa pode ser uma “métrica mais sensata”, disse Brown, da Synovus. As ações terminaram quinta-feira em US$ 90,53, o que ele vê como “mais próximo do preço anterior de US$ 102,50 a US$ 109,70”. trimestre.” Isso representa um aumento de 13% a 21%, que ele considera realista “se a Netflix conseguir cumprir ou superar sua orientação para o quarto trimestre” quando a empresa divulgar os lucros em 20 de janeiro.
Os analistas esperam que a Netflix divulgue lucro ajustado de 56 centavos por ação e receita de US$ 12 bilhões no quarto trimestre.
Gráfico de tecnologia do dia
À medida que a capitalização de mercado do gigante das buscas se aproxima do nível de US$ 4 trilhões, as ações da Alphabet Inc. estão subindo gradualmente. No início desta semana, a Apple, controladora do Google, ultrapassou a Inc.
Principais histórias de tecnologia
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Proposta de ganhos na sexta-feira
- Não são esperados grandes ganhos
-Com assistência de Neil Campling, Subrata Patnaik e David Watkins.
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